eeuu y las economias avanzadas

La NBER (National Bureau of Economic Research) analiza un conjunto de variables

que incluyen, además del PBI,  el empleo, el ingreso real, la producción industrial y las ventas al por menor. Entonces, la recesión comenzó en diciembre del 2007 mes que marcó el pico del ciclo económico que marcó el fin de la expansión económica iniciada en noviembre del 2001. La recesión finalizó en junio del 2009  (18 meses). No se puede hablar de recesión puesto que no hubo caída del PBI ya que desde nov del 2001 hubo expansión y por tanto el PBI aún crecía.

Existen dos criterios para diferenciar una recesión de una depresión: una contracción del PBI mayor al 10% o una caída en la producción durante más de 3 años. Bajo cualquiera de los dos criterios la crisis iniciada en noviembre 2007 no ha originado una depresión.

Viendo el cuadro 01 – evolución del PBI y otros factores

Primero, la primera contracción del PBI fue en el primer trimestre del 2008 para luego pasarse al tercer trimestre del mismo año, luego viene la caída más baja en el segundo trimestre del 2009 donde por fin finaliza en junio del 2009.

Segundo, el consumo privado disminuye desde el primer trimestre del 2008 hasta el segundo trimestre del 2009.

Tercero, la inversión privada disminuyó desde el 2007 hasta el  segundo trimestre del 2009.

Cuarto, las exportaciones e importaciones también fueron alcanzadas por las contracciones económicas.

En resumen, la peor situación ocurre entre el 4to trimestre del 2008 y el 1er trimestre del 2009 luego del colapso de LEHMAN BROTHERS en septiembre del2008. A partir de aquí los programas de estimulación económica sostuvieron la recuperación.

Recesión sincronizada ocurrió para los países marcados en amarillo y la crisis financiera llega por dos razones: primero por el contagio financiero de USA y por la vulnerabilidad propia de sus economías, cuyas políticas también generaron la burbuja.

Este contagio de USA a las economías avanzadas no explica del todo la crisis, sucede que éstas tuvieron las mismas vulnerabilidades de USA. Ambos implementaron: créditos abundantes, tasas de interés bajas, altos niveles de apalancamientos y productos financieros de alto riesgo. “mientras los precios subían, las riquezas de las familias aumentaba y éstas gastaban e invertían más y ahorraban menos”.

¿Cuál fue la conexión de USA con otras economías avanzadas, en especial en Eu?

En primero lugar, el canal de los mercados de dinero. Los bancos y otras entidades financieras prestan el dinero y toman deuda a corto plazo, formando redes de deuda y crédito, fuera del sistema bancario regulado y protegido.

En segundo lugar, la tenencia de productos financieros similares por diversos inversionistas en el mundo. La mitad de los títulos respaldados por hipotecas subprime emitidos en Wall Street fueron vendidos  a inversionistas externos, como bancos y fondos de pensiones. Un incumplimiento de paso de un deudor ponía en marcha toda la cadena de la titulización y afectaba a un fondo de pensiones de otros países.